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騰訊科技訊 獵豹移動(dòng)(NYSE:CMCM)5月19日公布截至2016年3月31日的第一季度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，第一季度總收入為11.15億元，同比增長(zhǎng)63%；Non-GAAP歸屬獵豹移動(dòng)股東凈利潤(rùn)為1.02億元，對(duì)比去年同期7710萬(wàn)元增長(zhǎng)32.6%。

財(cái)報(bào)發(fā)布后，獵豹移動(dòng)CEO傅盛keyword(微博)/keyword、CFO楊家威等高管出席了隨后舉行的財(cái)報(bào)電話會(huì)議，解讀財(cái)報(bào)要點(diǎn)并回答分析師提問(wèn)。

以下為分析師問(wèn)答環(huán)節(jié)主要內(nèi)容：

麥格理證券分析師：首先，公司現(xiàn)在調(diào)整了對(duì)增速的預(yù)期，前面提到了三個(gè)原因，我想了解一下，在這三個(gè)原因的影響之下，今年全年的收入增速和你們對(duì)成本的控制會(huì)發(fā)生什么樣的改變？因?yàn)橹澳銈兘o出的是全年的利潤(rùn)的預(yù)期，所以根據(jù)現(xiàn)在新的預(yù)期你們會(huì)做什么樣的調(diào)整？

楊家威：我們看到第二季度到目前為止的增速比我們之前預(yù)期的要低，整體來(lái)看，2016年全年不管是收入還是利潤(rùn)都預(yù)計(jì)將比我們之前預(yù)期的要低。但是我們也提到了，今年，我們會(huì)繼續(xù)在銷售和營(yíng)銷費(fèi)用方面取得協(xié)同和杠桿效應(yīng)，現(xiàn)在這方面的效果已經(jīng)開(kāi)始體現(xiàn)。全年的話我們預(yù)計(jì)會(huì)繼續(xù)保持盈利，我們會(huì)控制成本，你可以看我們?cè)谘邪l(fā)、營(yíng)銷等方面的投入以及獲得的回報(bào)，但是整體來(lái)看，根據(jù)現(xiàn)在第二季度我們看到的情況，預(yù)計(jì)整年的收入和利潤(rùn)情況還是會(huì)低于我們之前的預(yù)期。

麥格理證券分析師：你剛提到了今年你們會(huì)繼續(xù)保持盈利，但是之前你們提到的目標(biāo)是達(dá)到不按美國(guó)公認(rèn)會(huì)計(jì)原則(Non-GAAP)計(jì)算下的10億人民幣的利潤(rùn)水平。

楊家威：是的，但是如果依照第二季度的增長(zhǎng)水平來(lái)看的話，比我們之前預(yù)期的要低很多，所以基本上很難達(dá)到之前預(yù)期的水平，我覺(jué)得會(huì)有一個(gè)比較大的差距。但是，根據(jù)現(xiàn)在新的收入預(yù)期情況，我們會(huì)控制成本，以保持盈利。

麥格理證券分析師：去年你們僅僅預(yù)期會(huì)達(dá)到盈虧平衡，但是結(jié)果卻獲得了大約5億人民幣的盈利，今年為什么會(huì)這樣？而且就算看你們新的調(diào)整后的收入預(yù)期的話，也會(huì)有同比10%到13%的收入增長(zhǎng)，那么今年的盈利金額是不是也能比去年好一些？

楊家威：如果你將我們的收入增長(zhǎng)預(yù)期，與成本增長(zhǎng)的情況結(jié)合起來(lái)看的話，剛才你說(shuō)的就有點(diǎn)太樂(lè)觀了，但是再說(shuō)一次，我們會(huì)保持對(duì)成本的控制，去年我們利潤(rùn)超出預(yù)期的原因有幾點(diǎn)，其中之一是收入的增速超出了我們的預(yù)期，而今年的情況正好相反，所以我們對(duì)利潤(rùn)的預(yù)期不會(huì)太激進(jìn)。現(xiàn)在根據(jù)我們對(duì)收入和成本的預(yù)期情況，今年的利潤(rùn)將顯著低于之前設(shè)定的目標(biāo)。

麥格理證券分析師：你們前面提到的收入增速放緩的三個(gè)原因里，有一條說(shuō)是與合作伙伴有關(guān)，而你們的合作伙伴里既有中國(guó)的也有美國(guó)的，比如騰訊和keyword/keywordFacebookkeyword/keyword，我想知道你們提到的受到合作伙伴的影響指的是中國(guó)的還是美國(guó)方面的？尤其昨天騰訊財(cái)報(bào)里廣告收入增長(zhǎng)也相對(duì)低于預(yù)期，所以這方面可否再多介紹一下？

傅盛：是受美國(guó)的合作伙伴的影響。的確，如果說(shuō)我們犯了個(gè)錯(cuò)誤的話，就是在第一季度的時(shí)候認(rèn)為公司的收入的一些下跌是季節(jié)性的原因，比如很多大的廣告主在第四季度完成全年預(yù)算之后第一季度的投放會(huì)減少，所以我們當(dāng)時(shí)還是比較樂(lè)觀的，因?yàn)樵谶^(guò)去一年當(dāng)中公司來(lái)自第三方的收入在持續(xù)增長(zhǎng)，因此我們認(rèn)為只要第一季度的季節(jié)性因素過(guò)去之后第二季度的增長(zhǎng)會(huì)得到恢復(fù)。

但是到四月份的時(shí)候我們發(fā)現(xiàn)這件事情好像不是季節(jié)性因素的影響，可能是合作伙伴的一些算法什么的，因?yàn)槲覀儺?dāng)初比較樂(lè)觀，覺(jué)得雖然會(huì)下跌，但是會(huì)有兩到三個(gè)季度的緩沖期，公司會(huì)有兩到三個(gè)季度的時(shí)間去建立自己的銷售團(tuán)隊(duì)和實(shí)現(xiàn)內(nèi)容方面的轉(zhuǎn)型，所以，收入變化在節(jié)奏上的情況比較出乎我們的意料，這是我們今天遇到的問(wèn)題，但是大體上來(lái)說(shuō)只要我們擺脫對(duì)某些大的合作伙伴的依賴，相信公司整體的流量和用戶的變現(xiàn)還是會(huì)恢復(fù)增長(zhǎng)。

瑞士信貸分析師：我的問(wèn)題還是關(guān)于營(yíng)收預(yù)期的，你們剛才提到在第四季度的時(shí)候發(fā)現(xiàn)收入增速下滑不是季節(jié)性的因素而是結(jié)構(gòu)性的變化，那么想知道為什么管理層的前瞻性這么差？如果是合作伙伴算法的調(diào)整，那么之前沒(méi)有與你們溝通嗎？你們現(xiàn)在與那么大的美國(guó)的合作伙伴之前的合作情況是怎樣的？像Facebook這樣的平臺(tái)第一季度的財(cái)報(bào)情況還是非常好，那他們那邊是在策略上有所調(diào)整嗎？具體是什么樣的調(diào)整方向？去年Facebook也有一些調(diào)整，是不是他們?cè)诘谝欢径扔肿隽烁笠?guī)模的調(diào)整？

傅盛：可以非常坦誠(chéng)地告訴大家，我們?cè)诘谝患径鹊臅r(shí)候做了很多業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，因?yàn)檎J(rèn)為內(nèi)容方面將會(huì)是公司的關(guān)鍵性業(yè)務(wù)，所以在內(nèi)容領(lǐng)域開(kāi)始劃分事業(yè)部，我們把整個(gè)的工具、國(guó)內(nèi)、內(nèi)容，包括游戲，都分成了不同的事業(yè)部，這個(gè)時(shí)間也許是比較巧合，在劃分事業(yè)部的過(guò)程中我們的確忽略了與一些合作伙伴的溝通。

我們管理層必須向大家坦誠(chéng)，就是第一季度我們太樂(lè)觀的估計(jì)收入增速的變化是由于季節(jié)性的因素影響，所以我們忽略了這些事情，到四月份的時(shí)候我們看到這個(gè)收入的影響的時(shí)候才覺(jué)得可能會(huì)在未來(lái)一兩個(gè)月有所體現(xiàn)。

而且我們發(fā)現(xiàn)，不止是我們，很多廠商在這方面都出現(xiàn)了一些調(diào)整，所以我們看到第一季度合作伙伴的情況之后覺(jué)得這可能是一個(gè)問(wèn)題，所以才進(jìn)行了一些溝通，發(fā)現(xiàn)合作伙伴的調(diào)整最終的結(jié)果是我們廣告的單位展示的變現(xiàn)水平的下降。本來(lái)我們預(yù)期會(huì)在一兩個(gè)季度內(nèi)完成公司自有的流量變現(xiàn)的交接，但是結(jié)果出現(xiàn)的比我們期待的要早了一些。

瑞士信貸分析師：可否介紹一下公司在內(nèi)容類產(chǎn)品的進(jìn)展情況？你們開(kāi)場(chǎng)時(shí)候提到這個(gè)會(huì)比原來(lái)的預(yù)期慢一點(diǎn)，能否介紹一下大體的時(shí)間表？會(huì)不會(huì)在今年年底上線？?jī)?nèi)容產(chǎn)品的發(fā)展方向是怎樣的？相關(guān)的投入方面增加的額度會(huì)是什么水平？

傅盛：內(nèi)容產(chǎn)品方面，當(dāng)初我們的樂(lè)觀估計(jì)不是來(lái)自于內(nèi)容產(chǎn)品本身，而是來(lái)自于整個(gè)收入的預(yù)期，我們覺(jué)得這個(gè)緩沖期會(huì)比較長(zhǎng)，內(nèi)容產(chǎn)品的發(fā)展沒(méi)有那么著急，但現(xiàn)在看來(lái)這個(gè)轉(zhuǎn)型比較緊迫，中國(guó)有句話講“福兮，禍之所伏；禍兮，福之所倚”，正是因?yàn)檫^(guò)去一年公司成長(zhǎng)過(guò)于高速了，所以我們?cè)谶@方面壓力不夠大，今天來(lái)看的話我們?cè)趦?nèi)容產(chǎn)品方面下個(gè)季度會(huì)投入全力，至于產(chǎn)品和時(shí)間表，大家還是看我們到時(shí)候向市場(chǎng)上發(fā)布的產(chǎn)品吧。我們也許會(huì)發(fā)布很多產(chǎn)品但是只有一兩個(gè)點(diǎn)是核心點(diǎn)，相信未來(lái)兩三個(gè)季度里大家會(huì)看到這些產(chǎn)品的突出的表現(xiàn)。

花旗集團(tuán)分析師：你們現(xiàn)在手中的現(xiàn)金會(huì)不會(huì)用來(lái)做并購(gòu)？如果并購(gòu)目標(biāo)交易金額比較大的話，你們會(huì)考慮通過(guò)發(fā)行新股進(jìn)行融資嗎？

傅盛：坦率地講，我們對(duì)未來(lái)幾個(gè)季度現(xiàn)金流保持正向還是有信心的，因?yàn)槲覀冞^(guò)去一個(gè)季度也做了一些成本結(jié)構(gòu)的調(diào)整，相信在未來(lái)幾個(gè)季度大家可以看到這方面的變化。第二，我們自己也有股票回購(gòu)的計(jì)劃，制定了一些標(biāo)準(zhǔn)，并且已經(jīng)開(kāi)始執(zhí)行，只是可能還沒(méi)觸發(fā)這個(gè)條件而已，所以我們是有一個(gè)一億美金的股票回購(gòu)計(jì)劃持續(xù)進(jìn)行的，我們也不會(huì)去賣股票，公司的現(xiàn)金流還比較充足。

楊家威：目前我們?cè)谌谫Y或者大的投資并購(gòu)方面還沒(méi)有計(jì)劃，如果有的話會(huì)向大家公布。