騰訊和Facebook對比，小巫見大巫
執(zhí)牛耳網(wǎng)編輯Aira 發(fā)表于 2017-03-25 15:46
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「 騰訊是不是也應(yīng)該在繼續(xù)挖掘中國消費力的同時，要盡快國際化? 」看看大洋彼岸的對手，才知道什么叫一山還有一山高。
3 月 22 日下午，騰訊又發(fā)了 財報 ， 2016 年全年，營收同比增長 47.62% ，這已經(jīng)是騰訊連續(xù)五個季度保持 40% 以上的增長，利潤連續(xù)四個季度凈利潤增速，加上各種強(qiáng)勁的數(shù)據(jù)(不過游戲最近的增長稍有放緩)，你大概覺得，騰訊要上天了吧。
然而，要是拿海外的對標(biāo) Facebook 比，你可能會覺得，騰訊跟你一樣，都應(yīng)該繼續(xù)努力，只是人家要努力的目標(biāo)已經(jīng)不一樣了。
一、營收： Facebook 是騰訊的 1.4 倍跟對比電商市場的三家巨頭一樣，我們先來看看兩個社交巨頭的體量。
可以看到，從營收絕對值上對比， 1998 年成立， 2004 年上市的騰訊，在 2015 年之前營收基本是超過成立于 2004 年的后起之秀 Facebook 。但是從 2015 年開始， Facebook 的營收就逐漸跟騰訊拉開差距，到了現(xiàn)在， 2016 年第四季度， Facebook 營收 88.09 億美元，騰訊營收 64.19 億美元，前者是后者的 1.4 倍?！ ?/span>
二、毛利率： Facebook 超騰訊不止 20 個百分點在營收上，這位后起之秀 Facebook ，對比老兵騰訊，只能算略勝一籌，我們再來看看毛利，才知道 Facebook 有多賺錢。
上次， 在阿里、亞馬遜和京東三家的對比中 ，阿里以高達(dá) 60% 的毛利率勝出，騰訊的毛利率也差不多是類似的水平。
可是看到 Facebook 的毛利，就發(fā)現(xiàn)啥叫沒有最高只有更高， Facebook 最近幾個季度的毛利率超過 80% ，而且還有緩慢增長的趨勢，相較之下，騰訊的毛利率卻在慢慢下降。
從絕對值上來說，最新一季， Facebook 的毛利 77.62 億美元，騰訊毛利 34.57 億美元，前者是騰訊的 2.24 倍?！?/span>
接下來，我們再來看看凈利潤，跟毛利一樣， Facebook 的凈利潤遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過騰訊(最新一季是 2.3 倍)，凈利率上，原來比騰訊低，后來也逐漸追趕?！?/span>
我們可以發(fā)現(xiàn)，從營收和盈利的增速來說，騰訊都相當(dāng)穩(wěn)定，作為一個已經(jīng)在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域廝殺 20 年的社交巨頭，它似乎已經(jīng)成為了一頭奶牛，可以穩(wěn)定產(chǎn)奶。
從自由現(xiàn)金流上來看，兩家的自由現(xiàn)金流都比較充裕，但 Facebook 同樣已經(jīng)逐漸超過了騰訊?！?/span>
三、用戶遍布全球的 Facebook ，靠的就是賣廣告 Facebook 為什么營收那么多，大概其中一個原因也很明顯，他的用戶數(shù)比騰訊多，也比騰訊地區(qū)廣?！?/span>
中國網(wǎng)民數(shù)量全球最大， Facebook 光靠美國市場怎么能贏，所以，跟不少美國企業(yè)類似，國際化也是它的制勝之道之一，他的用戶遍布世界各地，網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)自然也隨著擴(kuò)大?！?/span>
不過，至于 Facebook 為什么那么賺錢?其實主要還是靠北美網(wǎng)民。
你大概以為 Facebook 每個地區(qū)的每個用戶，跟 Facebook 貢獻(xiàn)的錢的差不多，但實際上，送你一張非對比圖看看：占 Facebook 用戶數(shù)只有 12% 的北美用戶， Facebook 卻從他們身上賺到了最多的錢。 2016 年，它從北美每個用戶上取得的平均收入為 62.23 美元。
這側(cè)面反映了美國市場消費力的強(qiáng)勁，人家的人均 GDP 現(xiàn)在還是比我們高太多，其實兩家公司面對的主要市場不一樣?！?/span>
接下來，我們來看看兩個公司的業(yè)務(wù)組成， Facebook 賺那么多，靠的就是一件事：賣廣告，這個就是 Facebook 一直以來的賺錢利器，精準(zhǔn)廣告。依靠在新聞流中給用戶植入各種形式的廣告， Facebook 就賺了個盤滿缽滿。
相較之下，騰訊的收入組成則更為多元，不過從騰訊這幾季的財報來看，以往以游戲為主要收入來源的趨勢，似乎在逐步變化，微信的商業(yè)化已經(jīng)在逐步加速，在四季度，效果廣告收入增長 77% ，主要得益于微信朋友圈、騰訊的移動端新聞應(yīng)用及微信公眾賬號廣告收入的貢獻(xiàn)。Facebook的模式是不是也在告訴投資者，微信未來賣廣告也能繼續(xù)賺錢?
四、員工數(shù)：騰訊是 Facebook 的兩倍雖然Facebook賺了那么多錢，不過看看員工數(shù)，發(fā)現(xiàn)騰訊的員工數(shù)是 Facebook 的兩倍(所以人家的人均銷售額是有多高……)。只是近年來， Facebook 也在不斷拓展新業(yè)務(wù)，比如建立了各種神秘的實驗室，可以發(fā)現(xiàn)，他的員工也在快速增長中?！ ?/span>
五、股價：騰訊5年漲幅超400%吸進(jìn)能力那么強(qiáng)的 Facebook ，在資本市場上的表現(xiàn)怎么樣?
兩家公司都是全球市值最高的科技公司之一，營收更大的 Facebook ，市值確實也比騰訊高出很多，大約五百億美元?！ ?/span>
股價變動最能代表投資者對公司未來的預(yù)期 從最近五年( Facebook 于 2012 年 5 月上市)的情況來看，兩只股票的表現(xiàn)都非常好。
奇怪的是，即便上述數(shù)據(jù)中， Facebook 總是略勝一籌，但騰訊漲幅卻明顯超過 Facebook ，五年漲了超過 400% ， Facebook 則超過 250% ，顯然投資者對騰訊的預(yù)期遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過 Facebook 。
Facebook和騰訊股價對比
不過， Facebook 在美股上市，騰訊在港股上市，不知道跟市場結(jié)構(gòu)和投資者特性會不會有關(guān)系?
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