孫宏斌與王健林世紀大交易的八個懸念
執(zhí)牛耳網(wǎng)編輯Aira 發(fā)表于 2017-07-11 15:47
閱讀數(shù)： 1915
七月十日，上午十點，大家都集體為兩個男人懵逼了。
融創(chuàng)中國主席孫宏斌與中國首富王健林聯(lián)手搞了一個世紀大交易，如下圖：
最簡單的東西是最昂貴的。
這份賬面價值632億元的合同，用的是平生所見最簡約的文字描述，符合中國首富王健林的一貫作風(fēng)。
總之，王健林，賣了。孫宏斌，買了。
信息保密工作做的相當(dāng)不錯。字里行間，你看到了什么?
一勺言有四個判斷，四個懸念，一個一個說說。
一，先定性。這筆世紀大交易，不像是一個深思熟慮的產(chǎn)物，更像一個「突然的自我」決定。
原因是，在過去半個月里，王健林還高調(diào)出席了兩場萬達文化旅游城的活動。6月29日，哈爾濱萬達城開業(yè);7月9日，萬達貴州丹寨小鎮(zhèn)扶貧啟動，而萬達在貴州同樣有一個萬達城正在運營，此次并未出現(xiàn)在交易名單中。
迄今，萬達一共布局了16個萬達城，有6個開業(yè)。包含最新的昆明與濟南萬達城。
但是，還有西安，天津，?？谂c惠州，尚未正式摘地?！ ?/p>
從這個半年會議表態(tài)即可看出，萬達的出售決定，更像是進入6月后的突然之舉。
二，交易有跡可循，但實在開腦洞。
5月底，一勺言之前曾經(jīng)寫了一個萬達城的解讀文字，一直沒有發(fā)布。7月1日，就在哈爾濱萬達城開業(yè)后兩天，萬達的朋友說，稿子要推遲到7月10日后發(fā)，最近公司要求延期與王健林密切相關(guān)的推廣。
現(xiàn)在看，7月1日原來是一個地產(chǎn)業(yè)世紀大交易的大日子。可是，誰能想到會是這樣一個局面呢?
三，交易金額巨大，兩大男神聯(lián)手上頭條。但是，交易前景能否真正推進下去，不要過于樂觀。
融創(chuàng)的凈資產(chǎn)不足400億元，這次交易金額超過了他的凈資產(chǎn)，占到了總資產(chǎn)2932億元的21.5%，妥妥構(gòu)成了重大資產(chǎn)交易，根據(jù)融創(chuàng)的公司章程與相關(guān)法律文件，貌似必須得過股東大會這一關(guān)。
融創(chuàng)目前停牌了，還不知道投資人對這筆交易的真實看法，用腳還是用手投票，不得而知。如果大家擔(dān)心過于激進，股東大會上會有很多反對票涌出。
四，萬達方面，也可能面臨一個重大的資產(chǎn)交易障礙。
目前納入交易清單的13個萬達城，絕大多數(shù)還沒有交付運營，即使交付的萬達城中，還有相當(dāng)體量仍處于建設(shè)狀態(tài)。而且，像濟南萬達城、昆明萬達城等，有的剛剛與政府簽署投資協(xié)議，有的尚未開工。
與融創(chuàng)的交易，會不會觸發(fā)與政府當(dāng)初簽訂的投資協(xié)議中的違約責(zé)任條款，目前還不得而知，這要視具體的投資協(xié)議而定。
在交易中，萬達用「四個不變」來打消地方政府的顧慮，也是為了安慰那些萬達城的業(yè)主。這讓我想到了當(dāng)日中國恒大從「水，油、面」的撤退，也曾由此承諾。但是，效果如何，不好說。
一些地方政府會不會公開站出來，反對這筆交易?大概率不會，因為地方政府一般不會如此風(fēng)格行事。
但是，這樣的交易，難免會損傷萬達的商譽，以及在地方政府中的信心與信用。作為商人，買賣自由，但王健林應(yīng)該對此有心理準備。
五，投資人會擔(dān)心一個問題：相當(dāng)一些萬達城，剛剛簽約，相關(guān)的土地手續(xù)、規(guī)劃程序，按照慣例，都需要相當(dāng)一些時間來推進，可能都還沒有完全完成。
在這種情況下，融創(chuàng)花費近300億元收購，會不會買到一些有法律「瑕疵」的資產(chǎn)，值得擔(dān)心。
而且，這筆600多億元的交易，需要在7月31日前完成詳細協(xié)議，并盡快交割，完成支付，時間并不站在孫宏斌的一方面。
融創(chuàng)團隊的盡職調(diào)查，時間夠么?
六，336億元，收購76個星級酒店。王健林一舉脫手，孫宏斌是否甘心?
作為重資產(chǎn)的代表，酒店業(yè)態(tài)，是地產(chǎn)商唯恐避之不及的資產(chǎn)類別，但是，它們的存在，是萬達對當(dāng)?shù)氐胤秸某兄Z，而后者通常都會比較喜歡酒店。
作為高周轉(zhuǎn)的愛好者，孫宏斌歷來并不喜歡酒店資產(chǎn)，但是，一勺言認為，這是他接盤萬達萬達城的必要代價，否則這個交易可能根本就不會發(fā)生。酒店在上市公司的資產(chǎn)池子里，因為每年折舊比較大，所以喜歡財技重于情懷的的地產(chǎn)商都不會喜歡。
孫宏斌接下來了，萬達酒店發(fā)展很開心，股價一飛沖天，但是融創(chuàng)的投資人買賬否?
七，如果這是一筆面向輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型的交易，我會為老王點贊。萬達在過去數(shù)年完成的「去地產(chǎn)化」與「輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型」，大象轉(zhuǎn)身，是過去20年罕見的成功案例。
但愿我的前六點評論是不準確的，融創(chuàng)與萬達進行的是一場互補性的交易，王健林愿意讓孫宏斌當(dāng)他的業(yè)主，作為老孫的資產(chǎn)管理方。
倘如此，這當(dāng)然是一筆漂亮的交易，值得祝福。
八，聯(lián)合公告的最后一點頗有深意。
是這么說的：雙方同意在電影多個領(lǐng)域全面戰(zhàn)略合作。
這句話里，信息含量太大了，至少有四層意思。
1，安慰融創(chuàng)。那些萬達廣場，萬達繼續(xù)負責(zé)建設(shè)運營，而萬達院線會繼續(xù)支持你。
2，暗示融創(chuàng)，等孫宏斌當(dāng)上了樂視影業(yè)的頭把交椅，未來的樂視影業(yè)，會得到來自萬達電影的強力支持。賈躍亭，不再是萬達未來電影合作的談判對象。樂視拍出來的電影，王思聰會在微博里挺你，萬達院線會在排期上傾斜。
3，除了電影，萬達會有很多有料的東西，來支持融創(chuàng)。具體有什么，盡管放開去想。
0條評論