易到欲拆除VIE結(jié)構(gòu)回歸A股
執(zhí)牛耳 發(fā)表于 2016-03-02 12:22
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3月1日,樂視收購(gòu)易到用車70%股權(quán)后,易到用車新的公司管理層首次共同面對(duì)媒體。
“過去3個(gè)月,易到用車經(jīng)歷了自成立之后的最大改變?!币椎接密噭?chuàng)始人、CEO周航在上述媒體見面會(huì)上向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示,易到用車將通過拆除VIE(即Variable Interest Entities,直譯為可變利益實(shí)體,即VIE結(jié)構(gòu),在國(guó)內(nèi)被稱為“協(xié)議控制”,是指境外注冊(cè)的上市實(shí)體與境內(nèi)的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)實(shí)體相分離,境外的上市實(shí)體通過協(xié)議的方式控制境內(nèi)的業(yè)務(wù)實(shí)體),準(zhǔn)備啟動(dòng)國(guó)內(nèi)上市計(jì)劃,成為中國(guó)共享經(jīng)濟(jì)第一股。
一位熟悉資本市場(chǎng)的投資人士告訴記者,未來,在海外融資的中國(guó)企業(yè)相繼回歸A股將成為趨勢(shì),一方面,中概股在境外的估值都不如內(nèi)地高;另一方面,相關(guān)部門已經(jīng)就VIE的合法性問題進(jìn)行討論,加速回歸才能最大可能回避風(fēng)險(xiǎn)。
樂視入股后業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)5倍
“雖然過去易到用車從沒布局‘燒錢大戰(zhàn)’,但我們知道燒錢對(duì)這個(gè)行業(yè)的重要性?!敝芎较颉睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者表示,樂視入股以后,易到用車在2016年要花的錢,比過去五年加在一起的還要多得多。
周航在上述媒體見面會(huì)上表示,樂視入股易到用車的100天左右,易到用車整體業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)了5倍增長(zhǎng),現(xiàn)在日訂單量達(dá)到50萬單。
“燒錢”的效果事實(shí)上非常顯著。易到用車的數(shù)據(jù)顯示,從去年11月17日開始,易到用車推出充100元返100元的活動(dòng),并且在今年1月7日進(jìn)行了第一個(gè)真正意義上的“專車節(jié)”,當(dāng)日完成近10億元的充值額,創(chuàng)歷史新高。
在2月28日的樂視年會(huì)上,樂視董事長(zhǎng)賈躍亭宣布,2016年,易到的目標(biāo)是生態(tài)專車模式初步形成,每日訂單數(shù)達(dá)到100萬,增加運(yùn)營(yíng)車輛100萬輛,司機(jī)突破100萬名。
“‘三個(gè)100’并不是易到用車的最高目標(biāo)?!敝芎綄?duì)2016年易到用車的發(fā)展這樣表示。
毫無疑問,樂視為易到用車帶來了“錢”。而彭鋼告訴記者,易到用車對(duì)樂視來說,首先是一個(gè)新的用戶入口,而且是一個(gè)服務(wù)入口,給未來的樂視汽車提供了生態(tài)基礎(chǔ)。
未來,在樂視汽車的生態(tài)里,易到用車會(huì)成為一個(gè)核心發(fā)動(dòng)機(jī),樂視超級(jí)汽車與移動(dòng)用車也會(huì)在“生態(tài)專車”方面繼續(xù)深度捆綁。
周航認(rèn)為,經(jīng)過近兩年時(shí)間的“燒錢大戰(zhàn)”,用車領(lǐng)域的幾大玩家并沒有被“燒”垮,今年,以易到用車與樂視聯(lián)合的“生態(tài)化反”為代表,大家都在尋找維系接下來發(fā)展的特征?!霸龠^一年,專車不僅是專車,而是全面汽車共享服務(wù)?!?/span>
樂視入股易到用車后,外界一度對(duì)雙方管理層的關(guān)系猜測(cè)較多。3月1日,樂視CMO(首席營(yíng)銷官)彭鋼首次以易到用車總裁的身份亮相,其向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者明確表示,周航作為CEO擁有決策權(quán),不僅是易到用車自身業(yè)務(wù),還包括樂視與易到用車未來協(xié)同的部分。
準(zhǔn)備啟動(dòng)國(guó)內(nèi)IPO計(jì)劃
關(guān)于啟動(dòng)國(guó)內(nèi)上市計(jì)劃,周航表示,“易到現(xiàn)在的股權(quán)結(jié)構(gòu)是清晰的,包括控股股東樂視、攜程和創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)三部分,只要拆除了VIE結(jié)構(gòu),就可以在國(guó)內(nèi)上市。”
資料顯示,采用VIE結(jié)構(gòu)上市的中國(guó)公司,最初大多數(shù)是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè),其目的是為了符合國(guó)內(nèi)對(duì)提供“互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)”的相關(guān)規(guī)定。實(shí)際上,中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司大多因?yàn)榻邮芫惩馊谫Y而成為“外資公司”,但很多牌照只能由內(nèi)資公司持有,所以這些公司往往成立由內(nèi)地自然人控股的內(nèi)資公司持有經(jīng)營(yíng)牌照,用另外的合約來規(guī)定持有牌照的內(nèi)資公司與外資公司的關(guān)系。后來這一結(jié)構(gòu)被推而廣之。
此前,國(guó)家相關(guān)部門對(duì)VIE結(jié)構(gòu)采取默許態(tài)度,但目前對(duì)這一“灰色地帶”的把控日趨嚴(yán)格。有分析人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示,一旦國(guó)家相關(guān)部委出臺(tái)相應(yīng)的規(guī)定,可能會(huì)對(duì)采取VIE結(jié)構(gòu)的公司造成影響。
樂視高級(jí)投資總監(jiān)孫可向記者表示,由于政策層面存在很多不確定性,因此易到用車在什么時(shí)間、登陸哪個(gè)板塊尚不確定,但是在資本結(jié)構(gòu)層面,已經(jīng)開始推進(jìn)這一戰(zhàn)略。
而對(duì)于選擇在此時(shí)進(jìn)行這一業(yè)務(wù)的原因,周航表示,現(xiàn)在拆解VIE,說明易到用車不是一個(gè)投資分子:從長(zhǎng)期看來,境內(nèi)企業(yè)應(yīng)該在A股上市;在A股上市會(huì)使境內(nèi)消費(fèi)者更懂易到用車的模式;相關(guān)部門對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)和傳統(tǒng)行業(yè)結(jié)合非常支持,現(xiàn)在回歸A股也是大勢(shì)所趨。
業(yè)內(nèi)有分析認(rèn)為,以前,互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)境外上市是因?yàn)橐?guī)避一些條件上的限制,現(xiàn)在限制逐漸放開,中概股回歸正在加速。
上述熟悉資本市場(chǎng)的投資人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示,拆除VIE的最大挑戰(zhàn)來自于境外投資人能否達(dá)成退出協(xié)議,而且目前中概股都急于回歸,境外投資人坐地漲價(jià)成為趨勢(shì)。此外,拆除VIE后,回歸A股很可能需要購(gòu)買“殼資源”,這可能需要樂視承擔(dān)。
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2015年12月25日全面上線。目標(biāo):打造全球數(shù)字營(yíng)銷技術(shù)領(lǐng)域首席媒體平臺(tái),成為中國(guó)乃至全球數(shù)字營(yíng)銷內(nèi)容聚合門戶。目前團(tuán)隊(duì)積極依托專業(yè)素養(yǎng),全力為數(shù)字營(yíng)銷領(lǐng)域從業(yè)者搭建有質(zhì)感的交流空間。感謝相伴!
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