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登陸A股，而在此前一夜，國內(nèi)另一零食巨頭“百草味”再度賣身。

2020年2月23日晚間，“棗業(yè)第一股” 好想你(10.960, -0.24, -2.14%) 健康食品股份有限公司發(fā)布公告稱，擬通過現(xiàn)金出售的方式，向百事飲料出售上市公司持有的杭州郝姆斯食品有限公司（即“百草味”）100%股權(quán)，此次交易中，百草味作價為7.05億美元（49.53億人民幣），郝姆斯企業(yè)價值的評估值為45.2億人民幣。

這是好想你收購百草味近4年后的首次拋售，在這筆交易中，好想你四年賺了近40億元。

曾以9.6億元收購

百草味創(chuàng)立于2003年，總部位于杭州，是一家以休閑食品加工、貿(mào)易、倉儲、物流為主體，集線下、互聯(lián)網(wǎng)商務(wù)經(jīng)營模式、新零售為一體的綜合服務(wù)型企業(yè)，其系列產(chǎn)品線包括堅果、糕點糖果、果干、肉脯/海鮮、禮盒等5大系列300多SKU，與 三只松鼠(68.330, -0.30, -0.44%) 、良品鋪子共稱為中國三大休閑零食巨頭。

2016年，好想你以9.6億元的價格收購百草味，這樁并購也被稱為“國內(nèi)零食電商并購第一案”。收購?fù)瓿珊螅孟肽阍蛟臁昂孟肽恪焙汀鞍俨菸丁彪p品牌。

早前，雙方曾簽訂的對賭協(xié)議，百草味承諾公司將在2016年至2018年銷售額達到19.16億元、25.18億元、30.41億元，凈利潤分別達到5500萬元、8500萬元、1.1億元。最新公告中，在好想你資金、生產(chǎn)及倉儲物流資源等多方支持下，近四年來，百草味業(yè)績實現(xiàn)快速增長，對賭期均超額完成業(yè)績目標(biāo)。

好想你的業(yè)績也隨之一度大增。財報顯示，2016 年度、2017 年度、2018 年度及 2019 年度，好想你分別實現(xiàn)營業(yè)收入20.72億元、40.70億元、49.49億元、59.61億元，分別同比增長 86.14%、96.47%、21.59%、20.44%。

從百事7.05億美元的收購價來看，百草味在好想你旗下的4年時間內(nèi)，估值翻了5倍不止。也就是說，百事7.05億美元（約合49.53億元人民幣）的收購價，讓好想你賺了近40億元。

百事接盤，將加碼線上布局

好想你表示，隨著三只松鼠、良品鋪子等企業(yè)成功上市，互聯(lián)網(wǎng)休閑食品行業(yè)的競爭也進入白熱化階段，包括郝姆斯在內(nèi)的休閑食品企業(yè)都面臨著較大競爭壓力。而加速進軍中國休閑食品界，也是百事選擇收購百草味的重要原因。

（百事飲料的財務(wù)指標(biāo)）

數(shù)據(jù)顯示，擁有百事可樂、七喜、純果樂等飲料品牌和樂事薯片等零食品牌的百事公司現(xiàn)有的飲料業(yè)務(wù)已趨于飽和。百事公司2018年財報顯示，其總營收為 646.6 億美元，增長 1.8%，有機增長率（排除匯率、收購或剝離業(yè)務(wù)影響）為 3.7%，有機增速略高于2017 財年的 2.3%。北美市場的飲料貢獻了該市場三分之一的營收，卻只帶來 22%的營業(yè)利潤，而零食業(yè)務(wù)占該市場 29%的營收，但卻貢獻了一半的營業(yè)利潤。另一方面，百事在國際市場的表現(xiàn)高于本土市場，其中亞洲市場全年有機增長率達7%。

于是，百事公司必須向外拓展新的增量市場。正在中國上升的休閑食品行業(yè)正是其加碼的重要標(biāo)的，亦是其拓展中國市場增長力和市場邊界的重要布局。

百事公司大中華區(qū)首席執(zhí)行官柯睿楠表示,“百草味豐富的產(chǎn)品品類、輕資產(chǎn)和聚焦電商的模式與我們中國的現(xiàn)有業(yè)務(wù)高度互補?！苯酉聛?，百事將致力于加速全球主要市場的增長并進一步實踐中國市場本土化戰(zhàn)略。此外，百草味卓越的直營終端消費者能力將助力百事實現(xiàn)線上市場的增長；同時，也能通過百草味本土品牌的特色為百事帶來多元化的產(chǎn)品組合，適合于線上線下多渠道分銷。

實際上，這次收購已是百事在半年左右的時間里，第二次在中國食品行業(yè)“出手”。

2019年7月26日，百事公司宣布在華投資約1.31億美元（約合人民幣逾9億元）收購五谷磨房食品國際控股有限公司26%股權(quán)，一舉成為后者第二大股東，持股比例僅次于該公司的創(chuàng)始人桂常青。這家在港上市的國內(nèi)公司號稱“國內(nèi)第二大天然健康食品公司”。

彼時，常桂青曾表示，百事（對五谷磨房）的投資決策非?？欤顿Y由柯睿楠親自參與推動，又兼任百事全球高管的柯睿楠“花了大量時間”來推動與五谷磨房的實際合作。她表示，在公司團隊和百事團隊接觸的短短幾個月里面，后者傳達出來的信息是中國是一個很大的市場，對比全球來看也具有很好的市場機會。

出售之后，好想你業(yè)績或受損

值得注意的是，此次出售百草味這一優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，將直接影響到上市公司好想你的營收。若根據(jù)公告披露的好想你未經(jīng)審計的財務(wù)數(shù)據(jù)及百草味近年的財務(wù)數(shù)據(jù)做對比，2018年百草味的營業(yè)收入占上市公司的78.8%的比例。2019年百草味的營收亦超過公司總營收的70%，交易完成后，好想你營業(yè)收入大幅下降。

（百草味在好想你營收中占比）

根據(jù)好想你發(fā)布的公告，本次交易完成后，好想你作為上市公司營業(yè)收入大幅下降，去年上市公司營業(yè)收入相較于交易前減少了49億元，降幅 82.31%；但歸母凈利潤有較大幅度的提升，較交易前增長1355.40%；

對于這次出售的目的，好想你表示，“可以獲取豐厚的財務(wù)回報以及支持未來發(fā)展的充裕資金”，包括合并報表層面獲得收益近36億元，對凈利潤貢獻26.6億元。此外，交易“有利于集中資源聚焦發(fā)展健康食品細分領(lǐng)域”。

對于這次賣出，好想你頗為得意，公司主體對媒體表示，本次交易為上市公司成功的產(chǎn)業(yè)投資，交易完成后將回收充?，F(xiàn)金，進一步戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、聚焦原有的紅棗相關(guān)業(yè)務(wù)，以“高端紅棗好想你”為品牌定位；同時還將償還部分銀行貸款，降低企業(yè)資產(chǎn)負債率，降低財務(wù)費用以及回購公司股份，強化股東回報。

此外，本次交易不涉及好想你公司的股權(quán)變動，因此本次交易不會導(dǎo)致公司股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。