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       在日前發(fā)布的京東2016年第二季度財(cái)報(bào)中，京東出色的現(xiàn)金流數(shù)據(jù)給投資者留下深刻印象。財(cái)報(bào)顯示，截至2016年6月30日，京東過去12個(gè)月的自由現(xiàn)金流為110億人民幣，創(chuàng)下歷史新高。 京東到底缺不缺錢的爭論，終于可以煙消云散?，F(xiàn)金流數(shù)據(jù)背后體現(xiàn)出的京東發(fā)展思路和企業(yè)競爭力，才是值得我們關(guān)注的地方。

　　合理分配資金 京東新業(yè)務(wù)發(fā)展初具成效

　　長期以來，京東一直通過合理的資金調(diào)配，積極開展新業(yè)務(wù)的布局和生態(tài)圈的建設(shè)。京東嚴(yán)格且穩(wěn)健的現(xiàn)金流管理能力，目前來看取得了豐碩的成效。自由現(xiàn)金流是指企業(yè)產(chǎn)生的、滿足了再投資需要之后剩余的現(xiàn)金流量。漂亮的自由現(xiàn)金流數(shù)據(jù)，意味著京東賬面上擁有大量可自由支配的資金，用以支撐其戰(zhàn)略構(gòu)想的進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)。

　　事實(shí)上，這一成績的取得，對(duì)于京東這種仍處在關(guān)鍵戰(zhàn)略發(fā)展期的企業(yè)而言非常難得。以金融業(yè)務(wù)為例，京東金融是未來京東布局的三大領(lǐng)域之一，但金融業(yè)務(wù)的激增通常都會(huì)給企業(yè)的現(xiàn)金流帶來了重大的考驗(yàn)。貸款的增加將減少當(dāng)期現(xiàn)金的流入，稍有不慎就會(huì)導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金流斷裂。

　　不過，京東在日常運(yùn)營中多措并舉，較為妥善地解決了金融業(yè)務(wù)起步時(shí)帶來的現(xiàn)金流壓力，平穩(wěn)地渡過了戰(zhàn)略布局階段。財(cái)報(bào)顯示，2016年第二季度京東自由現(xiàn)金流達(dá)81億元人民幣，同比上升72%，現(xiàn)金流表現(xiàn)強(qiáng)勁。2016上半年度，京東金融發(fā)展自身業(yè)務(wù)累計(jì)現(xiàn)金流出為136億人民幣，累計(jì)現(xiàn)金流入為人民幣196億元，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)自籌自支，逐漸擺脫了對(duì)集團(tuán)的依賴。

　　值得注意的是，手握重金的京東行走步伐依舊穩(wěn)健，并未盲目擴(kuò)張商業(yè)版圖，而是堅(jiān)持結(jié)合自身的電商特色與技術(shù)優(yōu)勢，積極推動(dòng)新業(yè)務(wù)的獨(dú)立經(jīng)營能力，尋找新的業(yè)務(wù)爆發(fā)點(diǎn)。在O2O領(lǐng)域，京東先后與達(dá)達(dá)、永輝超市和沃爾瑪達(dá)成的戰(zhàn)略合作，使其O2O業(yè)務(wù)具備了較強(qiáng)的獨(dú)立運(yùn)作實(shí)力，有望逐步告別集團(tuán)輸血模式。

　　金融業(yè)務(wù)方面，京東金融在依托集團(tuán)平臺(tái)數(shù)據(jù)和信用體系打造優(yōu)質(zhì)供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品的同時(shí)，一直致力于創(chuàng)新性金融產(chǎn)品的研發(fā)。早在去年10月，京東金融就第一個(gè)在交易所發(fā)行了互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融京東白條ABS。近日，京東金融又成功發(fā)行國內(nèi)資本市場第一單互聯(lián)網(wǎng)保理業(yè)務(wù)ABS，背后對(duì)應(yīng)資產(chǎn)則是其供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)“京保貝”的債權(quán)。依靠資產(chǎn)證券化等方式，京東金融找到了效率更高、成本更低的資產(chǎn)融資模式，降低了運(yùn)營成本，提高了盈利能力，為自身持續(xù)健康發(fā)展提供了保障。京東管理層此前曾預(yù)期，京東金融將成為京東未來最大的利潤貢獻(xiàn)點(diǎn)。

　　現(xiàn)金流持續(xù)強(qiáng)勁 商城高效運(yùn)營惠及供應(yīng)商

　　財(cái)報(bào)發(fā)布的現(xiàn)金流相關(guān)數(shù)據(jù)中，除了充沛的自由現(xiàn)金流，良好的現(xiàn)金儲(chǔ)備狀況也令人印象深刻。第二季度，京東的現(xiàn)金儲(chǔ)備達(dá)到434億元人民幣，同比上漲72%。究其原因，京東高效的運(yùn)營效率，使其存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和賬期方面長期處于行業(yè)領(lǐng)先水平，為京東持續(xù)穩(wěn)定健康的現(xiàn)金流提供了保駕護(hù)航的作用。

　　京東的運(yùn)營管理系統(tǒng)一直以高效和精細(xì)化的特點(diǎn)著稱。截至目前，京東庫房管理的產(chǎn)品品種數(shù)已經(jīng)超過了200萬種，遠(yuǎn)超傳統(tǒng)零售商，卻依舊維持著業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的存貨管理效率。財(cái)報(bào)顯示，截至2016年6月30日，京東過去12個(gè)月的平均存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)僅為38.5天。

　　值得注意的是，在618之類大型的促銷活動(dòng)中，庫存的飛漲很可能導(dǎo)致存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)短期內(nèi)的急劇攀升和企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流的緊張。今年第一季度，蘇寧為準(zhǔn)備418大促，直接導(dǎo)致了經(jīng)營現(xiàn)金流為負(fù)。反觀京東，由于可以依托自身高科技、精細(xì)化的供應(yīng)鏈體系，其庫存?zhèn)}位繼續(xù)停留在合理區(qū)間，保證了618期間暴增的顧客訂單需求，且存貨周轉(zhuǎn)順暢,極大降低了對(duì)自身資金的占用，經(jīng)營現(xiàn)金流持續(xù)為正。

　　在嚴(yán)格要求自身運(yùn)營指標(biāo)、不斷提高自身運(yùn)營效率的同時(shí)，京東尤其注重與供應(yīng)商的互惠共贏。截至2016年6月30日，京東商城過去12個(gè)月的平均應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)(賬期)為49.8天，依舊處于行業(yè)領(lǐng)先水平?？v觀2015財(cái)年，京東商城應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)(賬期)僅為45天，同期蘇寧應(yīng)付賬款(含應(yīng)付票據(jù))周轉(zhuǎn)天數(shù)(賬期)為99天，國美為132天。實(shí)際上，京東本可依托其優(yōu)秀的庫存管理能力和物流配送能力，通過坐地起價(jià)、拉長賬期等手段，更充分地利用供應(yīng)商資金為自己謀利。但京東一直致力于營造一個(gè)更加健康、可持續(xù)的電商環(huán)境，賬期的縮短使供應(yīng)商得以迅速回籠資金，并通過京東平臺(tái)更好地實(shí)現(xiàn)自身發(fā)展。

　　今年7月份，京東和聯(lián)想達(dá)成戰(zhàn)略合作，未來三年聯(lián)想全線產(chǎn)品將優(yōu)先在京東首發(fā)，力爭在京東實(shí)現(xiàn)600億人民幣的目標(biāo)銷售額。品牌供應(yīng)商對(duì)京東的信任程度正與日俱增。劉強(qiáng)東也曾公開表態(tài)，不希望把京東做成一個(gè)王國，永遠(yuǎn)不搞王者聯(lián)盟，要跟合作伙伴長期保持平等互利關(guān)系。通過優(yōu)秀的運(yùn)營能力以及多元化優(yōu)質(zhì)服務(wù)為合作伙伴創(chuàng)造價(jià)值，成為京東區(qū)別于其他友商的一種獨(dú)特競爭優(yōu)勢。